Anthropic营收：单季170亿美元，承诺支出8950亿美元

11月2日，Anthropic向SEC提交了包含第三季度业绩的更新版S-1招股书。2026年7月至9月，Anthropic营收为169.56亿美元，去年同期为13.82亿美元，增长1127%。据CNBC报道，公司即将启动路演，也就是在纳斯达克上市前面向投资者的推介。

有什么新内容？

一周前我写过招股书的第一个公开版本，那一版只到上半年业绩。新版本补上了第三季度，也填补了我当时提到的空白：算力方面承诺支出的总额。

新文件中最重要的数字：

1. 2026年前九个月营收：332.42亿美元，去年同期为25.45亿美元（+1206%）。
2. 第三季度营收：169.56亿美元（第二季度为115.55亿美元）。
3. 第三季度净亏损：233亿美元，前九个月为1040亿美元。
4. 采购承诺和租赁合同：约8954亿美元。

Anthropic营收增长有多快？

依然非常快，但增速在放缓。招股书中的季度表格显示，第三季度营收比第二季度高约47%。此前的环比增长分别为144%（第二季度）和132%（第一季度）。

作为对比：直到2024年第四季度，Anthropic每季度营收还只有1.97亿美元。招股书还提到，过去12个月人均营收超过660万美元，一年前为140万美元（员工约5300人）。

有意思的是，招股书把部分增长归因于更便宜的模型：根据文件，与Opus 5相比，Opus 5.5将客户每项任务的成本降低了约40%，而成本下降带来了更多使用（关于这个模型本身，我在介绍Opus 5.5的fast模式时写过）。

一个季度亏损233亿美元从何而来？

和上半年一样，主要来自会计处理，而不是经营。第三季度，可转换票据和其他金融工具的估值变动造成了219亿美元的损失。Anthropic估值越高，可转换为其股票的证券在账面上就越贵。

经营层面更值得关注。第二季度Anthropic实现了9.74亿美元的营业利润，第三季度则再次出现亏损：5.67亿美元。招股书称，原因有两个：

1. 50亿美元用于通过短期合同购买的算力，其成本远高于多年期合同的算力，
2. 20亿美元的非现金费用，来自公司以股票为员工慈善捐款提供配捐的计划。

第三季度算力和基础设施支出为98.63亿美元，几乎是上一季度（55.58亿美元）的两倍。调整后营业利润（公司自行计算的非GAAP指标）从22亿美元增至25亿美元，但利润率从19%降至15%。

8950亿美元用在哪里？

招股书称，这笔金额“基本全部”与算力和基础设施相关。具体分布如下：

1. 约4475亿美元在2030年底前支付，
2. 其余几乎全部在2031–2045年，
3. 约698亿美元需在2026年9月30日起12个月内支付。

这相当于2026年前九个月营收的26倍以上，难怪它成为上市前最受关注的数字。据CNBC报道，投资者目前担心AI基础设施支出和利率上升。

需要注意什么？

第一，价格仍是空白。新版招股书依然没有给出价格区间和发行股数。

第二，增长速度。环比47%仍是大多数公司梦寐以求的成绩，但在连续两个季度增长超过130%之后，这是明显的放缓。

第三，算力成本。第三季度表明，临时紧急采购算力可能吃掉全部营业利润。

对我们这些Claude用户来说，这一方面是好消息：下一代模型有钱可做，每项任务的成本也在下降。另一方面，一家承诺支出近9000亿美元的公司将面临收回这笔钱的压力，这可能会体现在价格和使用限额上。

常见问题

Anthropic赚多少钱？

2026年第三季度，Anthropic营收为169.56亿美元；2026年前九个月为332.42亿美元。

Anthropic盈利吗？

根据招股书，没有。第三季度营业亏损5.67亿美元，净亏损233亿美元。不过第二季度公司实现了9.74亿美元的营业利润。

Anthropic什么时候上市？

目前没有官方日期。据CNBC报道，Anthropic即将启动路演，股票将以代码ANT在纳斯达克上市。