Anthropicの売上高：1四半期で170億ドル、契約債務は8950億ドル
Anthropicの売上高は2026年第3四半期に170億ドルと前年の12倍超に。修正版S-1では8950億ドルの契約債務も明らかになりました。
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11月2日、AnthropicはSECに第3四半期の業績を加えた修正版S-1目論見書を提出しました。2026年7〜9月のAnthropicの売上高は169億5600万ドルで、前年同期の13億8200万ドルから1127%増えています。CNBCによると、同社はNasdaq上場前の投資家向け説明会であるロードショーの開始を目前に控えています。
何が新しいのか？
1週間前、目論見書の最初の公開版について書きましたが、そこには上半期の業績までしか載っていませんでした。新しい版は第3四半期を加え、当時指摘した空白、つまりコンピューティング能力に関する契約債務の総額を埋めています。
新しい書類の主な数字は次のとおりです。
- 2026年1〜9月の売上高：332億4200万ドル（前年同期は25億4500万ドル、+1206%）。
- 第3四半期の売上高：169億5600万ドル（第2四半期は115億5500万ドル）。
- 第3四半期の純損失：233億ドル、9か月累計では1040億ドル。
- 購入契約とリース契約：約8954億ドル。
Anthropicの売上高はどれくらいのペースで伸びているのか？
依然として非常に速いものの、ペースは落ちています。目論見書の四半期表によると、第3四半期の売上高は第2四半期より約47%多い水準でした。それ以前の前四半期比の伸びは144%（第2四半期）と132%（第1四半期）です。
比較のために言えば、2024年第4四半期の時点でAnthropicの売上高は四半期あたり1億9700万ドルでした。目論見書には、直近12か月の従業員1人あたり売上高が660万ドルを超え、前年の140万ドルから伸びたとも書かれています（従業員数は約5300人）。
興味深いことに、目論見書はこの成長の一部を安価なモデルと結びつけています。書類によると、Opus 5.5は顧客にとってのタスク1件あたりのコストをOpus 5比で約40%下げ、コストの低下が利用の拡大につながっているとのことです（モデル自体についてはOpus 5.5のfastモードの記事で書きました）。
1四半期で233億ドルの損失はどこから来たのか？
上半期と同じく、主に事業ではなく会計上の要因です。転換社債などの金融商品の評価替えで、第3四半期に219億ドルの損失が出ました。Anthropicの評価額が上がるほど、同社の株式に転換できる証券の帳簿上の価値も高くなるためです。
より興味深いのは本業の数字です。第2四半期のAnthropicは9億7400万ドルの営業利益を出しましたが、第3四半期には再び5億6700万ドルの営業損失を計上しました。目論見書によると、要因は二つです。
- 短期契約で購入したコンピューティング能力に50億ドル。複数年契約のものよりかなり割高です。
- 従業員の慈善寄付に会社が株式で上乗せするプログラムによる20億ドルの非現金費用。
第3四半期のコンピューティングとインフラへの支出は98億6300万ドルで、前四半期（55億5800万ドル）のほぼ2倍でした。調整後営業利益（同社が算出する非GAAP指標）は22億ドルから25億ドルに増えましたが、利益率は19%から15%に下がっています。
8950億ドルは何に使われるのか？
目論見書によると、この金額の「実質的にすべて」がコンピューティングとインフラに関するものです。内訳は次のとおりです。
- 2030年末までに約4475億ドル、
- 残りのほぼすべてが2031〜2045年、
- 2026年9月30日から12か月以内に支払うのが約698億ドル。
これは2026年1〜9月の売上高の26倍を超える額で、上場を前にこの数字が最も注目を集めているのも不思議ではありません。CNBCによると、投資家はいまAIインフラへの支出と金利上昇を懸念しています。
注目すべき点は？
第一に、まだ空欄の価格です。新しい版の目論見書でも、想定価格帯や売り出し株数は示されていません。
第二に、成長のペースです。前四半期比47%は多くの企業にとって夢のような数字ですが、130%超の伸びが2四半期続いた後としては明らかな減速です。
第三に、コンピューティングのコストです。第3四半期は、急いで買い足したコンピューティング能力が営業利益をすべて食いつぶしうることを示しました。
Claudeを使う私たちにとって、これは一方では良いニュースです。次のモデルのための資金はあり、タスクあたりのコストも下がっています。他方で、約9000億ドルの支出を約束した企業はそれを回収するプレッシャーにさらされ、それが価格や利用制限に影響するかもしれません。
FAQ
Anthropicはどれくらい稼いでいるのか？
2026年第3四半期のAnthropicの売上高は169億5600万ドル、2026年1〜9月の累計では332億4200万ドルでした。
Anthropicは黒字なのか？
目論見書によると、黒字ではありません。第3四半期の営業損失は5億6700万ドル、純損失は233億ドルでした。ただし第2四半期には9億7400万ドルの営業利益を出しています。
Anthropicの上場はいつ？
公式な日付はありません。CNBCによると、Anthropicはロードショーの開始を目前に控えており、株式はティッカー「ANT」でNasdaqに上場する予定です。