Las acciones de Google caen un 12,6 %: los inversores echan cuentas de la IA

El 29 de octubre, las acciones de Google, es decir, de Alphabet, cayeron un 12,6 %, hasta 283,82 dólares (según la crónica de ABC News). Es la peor sesión de la historia de la compañía, que vio esfumarse casi 500.000 millones de dólares de su valor. La caída llegó un día después de la publicación de los resultados del tercer trimestre de 2026.

¿Por qué caen las acciones de Google si los resultados son récord?

A primera vista, el trimestre pinta muy bien. Según el comunicado de Alphabet:

1. los ingresos crecieron un 25 %, hasta 127.600 millones de dólares,
2. Google Cloud creció un 103 %, hasta 30.700 millones de dólares,
3. el margen operativo del grupo fue del 31,8 %.

El problema está en lo que cuesta construir la IA. La inversión en equipos e infraestructura (capex) alcanzó en el trimestre 51.400 millones de dólares, frente a 24.000 millones un año antes. Como resultado, el flujo de caja libre fue negativo: menos 9.100 millones de dólares, pese a los 42.300 millones de caja generados por la actividad operativa. Según Fortune, es el segundo trimestre consecutivo en negativo (en el segundo fueron menos 5.900 millones).

A eso se suma el plan para el año que viene. Alphabet confirmó su previsión de gasto para 2026 (unos 200.000 millones de dólares, según Fortune) y anunció un aumento significativo en 2027. Los detalles llegarán con los resultados del cuarto trimestre.

Luke Lango, analista independiente citado por Fortune, lo resumió así: Alphabet financia ahora la construcción de la IA con el dinero de los accionistas y no con su propia caja («with shareholders’ money instead of its own cash»).

¿Se está comiendo la IA al buscador de Google?

Es el segundo tema del que más se habla. Los ingresos del buscador (Google Search & other) crecieron un 12 %, hasta 63.400 millones de dólares, y Google Services en conjunto un 11 %, hasta 96.300 millones. Según ABC, el segmento se quedó algo más de 2.000 millones por debajo de lo que esperaban los analistas.

Dave Wagner, de Aptus Capital Advisors, dijo a ABC que, en un mercado que teme que la IA esté «canibalizando» el buscador, los inversores necesitan ver que las búsquedas se aceleran, no que se frenan. Sundar Pichai defiende lo contrario en el comunicado: que la inversión en IA impulsa el crecimiento de las consultas, incluidas las comerciales.

El beneficio neto también se vio afectado por una partida puntual: 8.700 millones de dólares de pérdidas en inversiones de capital, que Luke Lango (citado por Fortune) vincula a la participación en SpaceX. Es una pérdida contable, sin relación con la IA.

¿Qué hay de nuevo en cuanto a IA?

Lo interesante son las cifras del propio Gemini, que con el revuelo en bolsa es fácil pasar por alto. Según Pichai:

1. la app de Gemini tiene mil millones de usuarios y es el producto que más rápido ha crecido en la historia de Google,
2. los modelos de Google procesan a través de la API casi 32.000 millones de tokens por minuto,
3. Gemini 4 Argon y Carbon están, según él, «en la vanguardia» (escribí sobre Gemini 4 Carbon aquí).

Google Cloud crece porque las empresas quieren comprar capacidad de cómputo para IA, incluidos los sistemas TPU. Pero el mercado empieza a preguntarse no si la IA se vende, sino quién la paga y cómo. Como señaló Hugh Lam, de Betashares (citado por ABC), el mercado ya no premia el gasto en IA por sí solo y empieza a fijarse en cómo se financia.

Google no fue el único en notarlo: las acciones de Amazon cayeron cerca de un 6 % fuera de hora tras un gasto mayor de lo esperado, mientras que Microsoft apenas se movió (menos 0,2 %).

¿Es un récord?

Para Alphabet, sí. Según The Globe and Mail, es la segunda mayor pérdida de valor en un solo día en la historia de la bolsa estadounidense. Solo la superó la caída de Nvidia de 593.000 millones de dólares en enero de 2025, cuando DeepSeek asustó al mercado.

Para nosotros, como usuarios de IA, esta historia tiene dos caras. Por un lado, Google no levanta el pie: gasta cantidades récord en infraestructura que aprovecharán los próximos modelos Gemini. Por otro, la presión de los inversores para recuperar ese dinero puede acabar notándose, tarde o temprano, en los precios de la API y en los límites de los planes gratuitos. Seguramente surgirán preguntas parecidas con el debut de las acciones de Anthropic en el Nasdaq.

Preguntas frecuentes

¿Por qué caen las acciones de Google?

Porque el gasto en IA (51.400 millones de dólares en el trimestre) superó la caja generada por la actividad, el flujo de caja libre fue negativo y el buscador creció menos de lo que esperaban los analistas. Además, Alphabet anunció un aumento significativo del gasto en 2027.

¿Cuánto gasta Google en IA?

En el tercer trimestre de 2026, la inversión en infraestructura fue de 51.400 millones de dólares. Para todo 2026, Alphabet prevé unos 200.000 millones (según Fortune), y en 2027 la cifra será significativamente mayor.

¿Cuántos usuarios tiene Gemini?

Según Sundar Pichai, la app de Gemini tiene mil millones de usuarios.