Salida a bolsa de Anthropic: pérdidas de 80.700 M$ en seis meses

El 20 de octubre, The Wall Street Journal describió el borrador del folleto que Anthropic prepara antes de su estreno en bolsa. Según el resumen de investingLive del informe del WSJ, la creadora de Claude tuvo en el primer semestre de 2026 unos 16.300 millones de dólares de ingresos y 80.700 millones de pérdidas netas. Anthropic declinó hacer comentarios.

¿Qué dice el folleto antes de la salida a bolsa de Anthropic?

Anthropic confirmó el 1 de junio que había presentado de forma confidencial ante la SEC estadounidense un borrador del formulario S-1, el documento que precede a la salida a bolsa. Las cifras de ese borrador están saliendo a la luz poco a poco: en septiembre Reuters describió los resultados de 2025 y ahora el WSJ ha accedido a los datos del primer semestre de 2026.

Las cifras más interesantes según TradingKey e investingLive (ambos citan al WSJ):

1. Ingresos del primer semestre de 2026: 16.300 millones de dólares, frente a 1.100 millones un año antes. Casi 15 veces más.
2. Pérdida neta: 80.700 millones de dólares, frente a unos 13.000 millones en el primer semestre de 2025.
3. Gasto en computación e infraestructura: casi 9.000 millones de dólares en seis meses, más que en todo 2025 (unos 7.300 millones).
4. Dos clientes sin nombre representan aproximadamente una quinta parte de los ingresos del semestre.

¿De dónde salen 80.700 millones de pérdidas con semejante crecimiento?

La mayor parte de esa cantidad no es dinero que haya salido de la cuenta. Unos 72.000 millones de dólares son un cargo contable ligado a la revalorización de bonos convertibles y otros instrumentos con los que Anthropic financió su crecimiento. Cuanto más alta es la valoración de la empresa, más caros resultan en los libros los títulos que pueden convertirse en sus acciones.

El mismo mecanismo aparece en los resultados de 2025. Según el resumen del informe de Reuters, Anthropic tuvo ese año casi 4.600 millones de dólares de ingresos y 42.000 millones de pérdidas netas, de los cuales unos 34.000 millones fueron un cargo similar. La pérdida operativa fue de unos 8.000 millones (frente a unos 3.000 millones en 2024).

Curiosamente, el 14 de octubre Anthropic presentó a posibles inversores los resultados del tercer trimestre: según Implicator.ai, que cita, entre otros, al Financial Times y a CNBC, los ingresos alcanzaron 16.800 millones de dólares en un solo trimestre y la empresa fue rentable en términos ajustados por segundo trimestre consecutivo (no es beneficio neto según la contabilidad estándar y los datos no proceden de estados financieros auditados).

¿750.000 millones para computación?

Probablemente es la parte más impresionante del folleto. Según el WSJ, Anthropic tiene contratados más de 600.000 millones de dólares en compromisos de infraestructura, y las negociaciones por hasta 150.000 millones más podrían elevar el total a unos 750.000 millones.

Entre ellos:

1. unos 111.000 millones para Google Cloud,
2. unos 110.000 millones para AWS,
3. unos 31.000 millones para Microsoft Azure,
4. hasta 86.000 millones para Nscale y Lambda por capacidad en chips de Nvidia (hasta 2033–2034),
5. más de 160.000 millones en acuerdos vinculados a Broadcom y a los chips de Google.

Unos 450.000 millones de todo esto son pagos de nube repartidos en 7–10 años y, en su mayoría, no se pueden cancelar. Dicho de otro modo: Anthropic apuesta a que la demanda de Claude seguirá creciendo al ritmo que muestran estos ingresos.

¿En qué fijarnos?

Primero, sigue siendo un borrador: las cifras de la versión pública del folleto pueden cambiar y, por ahora, las conocemos de segunda mano.

Segundo, en los riesgos que describe el propio documento. Según TradingKey, entre los factores de riesgo figuran modelos que actúan en contra de las intenciones humanas, filtraciones de datos e incidentes cuyas consecuencias podrían superar la cobertura del seguro, así como la oposición local a la construcción de centros de datos.

Tercero, en la valoración. En las noticias se repite la cifra de hasta 2 billones de dólares, pero son expectativas del mercado, no un precio de la acción fijado. Según TradingKey, tras los nuevos datos parte de los inversores habría considerado unos 1,5 billones. Tomemos ambas cifras con cautela hasta que haya condiciones oficiales de la oferta.

¿Y ahora qué?

Todavía no hay fecha de estreno, bolsa ni símbolo bursátil. Implicator.ai habla de una salida a bolsa prevista para noviembre; TradingKey, solo de que Anthropic «acelera sus planes».

Para nosotros, los usuarios de Claude, lo que más importa es una cosa: la empresa gasta en computación más que nunca, y eso se traduce tanto en nuevos modelos y modos, como el Opus 5.5 más rápido o Claude Mythos, del que se habló mucho la semana pasada, como en una espiral de costes que, por desgracia, puede acabar en subidas de precios.

FAQ

¿Cuándo es la salida a bolsa de Anthropic?

No hay fecha oficial. Anthropic presentó un borrador confidencial del S-1 el 1 de junio de 2026, y el estreno depende de la revisión de la SEC y de las condiciones del mercado. Algunos medios hablan de noviembre de 2026.

¿Cuánto valdrá Anthropic en bolsa?

En las noticias aparece una cifra de hasta 2 billones de dólares y, según algunas informaciones, ciertos inversores contemplan unos 1,5 billones. Son estimaciones, no el precio de emisión.

¿Es rentable Anthropic?

Según la contabilidad estándar, no: la pérdida neta del primer semestre de 2026 fue de 80.700 millones de dólares, sobre todo por cargos sobre instrumentos financieros. La empresa sí declara rentabilidad ajustada en el segundo y el tercer trimestre de 2026.